*ST地矿（000409）1月20日晚间公告，公司相接有限公司股东山东地矿集团有限公司持有人的公司8535.66万股股权将使用权直管给兖矿集团有限公司，该等股份占到*ST地矿总股本的16.71%。直管已完成后，公司有限公司股东将再次发生更改。

业内人士分析，作为山东国资委辖下的上市公司平台，借壳上市六年来，*ST地矿资本市场之路回头的并不平缓，而前几年为已完成业绩允诺和保壳留给的负债率过低、业务过于探讨等问题仍然未解决。此次山东国资监管部门将公司控股权直管给擅于资本运作、资产体量大的兖矿集团，应当是山东国资在受限的壳资源上做的一次最重要的布局。

控股权使用权直管兖矿集团*ST地矿1月14日早间即公告宣告因根本性事项应急清盘。1月15日晚间，谜底可行性被揭露，公司称之为地矿集团及其上级国资监管部门于是以筹划牵涉到公司股权根本性事项，有可能包含公司控股权更改，接盘方为山东省科国有企业，公司从1月16日起复牌。但随后公司股票倒数三个交易日跌停。1月20日晚间，公司的公告完全揭露谜底，公司控股权由山东地矿集团使用权直管给兖矿集团。

公司同时提醒，该事项尚需依法遵守涉及程序，并经国有资产监督管理部门等有权部门事前审核，股权过户尚需证券监管部门表示同意，不存在无法取得审批同意通过的风险；股权直管对公司经营独立性和本期财务状况无实质性影响，对公司未来发展战略及人员决定等方面影响尚能不确认。兖矿集团意欲何为资料表明，兖矿集团是以煤炭、化工、装备制造、金融投资为主导产业的国有特大型能源企业。目前，兖矿集团主业之一的煤炭业务早已构建上市。

其中，兖州煤业曾构建纽约、香港和上海三地上市，且早已有20年的历史；其海外煤炭业务兖煤澳洲也构建了澳大利亚和香港双地上市。依赖资本市场，兖矿集团煤炭业务早已建构起国际化的产业运营和资本运营格局。此外，通过频密的资本运作、国际收购，兖矿集团早已构成了一支经验丰富、熟识国内外资本市场运作规律的运作团队。

对于山东地矿而言，上市以来命运多舛，2012年山东地矿集团通过流经铁矿石资产构建借壳上市，但随后市场形势反败为胜，造成业绩允诺内业绩无法已完成，但多个业绩允诺方所余股权已足以遵守业绩允诺；而在铁矿石业务长年萧条的背景下，公司通过负债展开多元化扩展，业务牵涉到多个领域，虽然依赖多元化构建了保壳，但公司因此背上沈重债务开销，陷于多元化困局。2017年末公司资产负债率多达80%，当年财务费用多达2亿元。回应，分析人士认为，2018年公司相继展开了资产挤压，大量不良资产挤压给山东地矿集团。

但山东地矿集团资产规模并不大，无法为上市公司获取更加多反对。在山东国资监管部门反对下，将积贫积弱的*ST地矿控股权直管到兖矿集团，应当是国资监管部门出于对兖矿集团资本运作能力的信任。同时，兖矿集团亦有为集团非煤业务找寻资产证券化平台的必须。

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